Opções de estratégia de borboleta

Butterfly Spread.

A propagação da borboleta é uma estratégia neutra que é uma combinação de uma propagação de touro e um espalhamento de urso. É um lucro limitado, estratégia de opções de risco limitado. Existem 3 preços impressionantes envolvidos em uma propagação de borboletas e pode ser construído usando chamadas ou colocações.

Venda 2 chamadas ATM.

Long Call Butterfly.

Os spreads longos de borboleta são inseridos quando o investidor pensa que o estoque subjacente não aumentará ou diminuirá muito por expiração. Usando chamadas, a borboleta comprida pode ser construída comprando uma chamada em dinheiro fraca mais baixa, escrevendo duas chamadas em dinheiro e comprando outra chamada de cancelamento fora do dinheiro. Um débito líquido resultante é tomado para entrar no comércio.

Lucro limitado.

O lucro máximo para o longo spread de borboleta é atingido quando o preço das ações subjacentes permanece inalterado no vencimento. A esse preço, apenas a chamada de menor escalonamento expira no dinheiro.

A fórmula para calcular o lucro máximo é dada abaixo:

Lucro Máximo = Preço de Ataque de Chamada Curta - Preço de Habilitação de Longo Prazo Chamada Longa - Prêmio Líquido Pagado - Comissões Lucro Máximo Pago Atendido Quando o Preço do Subjacente = Preço de Ataque de Chamadas Curtas.

Risco Limitado.

A perda máxima para o longo spread de borboleta é limitada ao débito inicial tomado para entrar no comércio mais comissões.

A fórmula para calcular a perda máxima é dada abaixo:

Perda Máxima = Prêmio Líquido Líquido + Comissões A perda máxima paga ocorre quando o preço do Activo subjacente = Preço de greve da Linha longa de greve mais alta.

Ponto (s) de Fraude (s)

Existem 2 pontos de equilíbrio para a posição de propagação da borboleta. Os pontos de ponto de equilíbrio podem ser calculados usando as seguintes fórmulas.

Ponto de Breakeven Superior = preço de greve da High Call Strike Call Long - Prêmio Líquido pago Ponto de Breakeven mais baixo = preço de greve da baixa chamada Longo Inferior + Prêmio Líquido pago.

Suponha que o estoque da XYZ seja negociado em US $ 40 em junho. Um comerciante de opções executa uma borboleta de chamada longa comprando uma chamada JUL 30 por US $ 1100, escrevendo duas chamadas JUL 40 por US $ 400 cada e comprando outra chamada JUL 50 por US $ 100. O débito líquido para entrar na posição é de US $ 400, o que também é a perda máxima possível.

No vencimento em julho, o estoque da XYZ ainda está sendo comercializado em US $ 40. O JUL 40 chama e a chamada JUL 50 expira sem valor enquanto a chamada JUL 30 ainda tem um valor intrínseco de $ 1000. Subtraindo o débito inicial de US $ 400, o lucro resultante é de US $ 600, o que também é o lucro máximo alcançável.

Resultado máximo de perda quando o estoque está negociando abaixo de US $ 30 ou acima de US $ 50. Com US $ 30, todas as opções expiram sem valor. Acima de US $ 50, qualquer "lucro" das duas chamadas longas será neutralizado pela "perda" das duas chamadas curtas. Em ambas as situações, o comerciante de borboletas sofre perda máxima, que é o débito inicial para entrar no comércio.

Nota: Embora tenhamos coberto o uso desta estratégia com referência a opções de estoque, o spread de borboleta é igualmente aplicável usando opções de ETF, opções de índice, bem como opções de futuros.

Comissões.

Os encargos da Comissão podem causar um impacto significativo no lucro ou perda global na implementação de estratégias de spreads de opções. Seu efeito é ainda mais pronunciado para a propagação da borboleta, pois existem 4 pernas envolvidas neste comércio em comparação com estratégias mais simples, como os spreads verticais que possuem apenas 2 pernas.

Se você fizer operações de várias pernas com freqüência, você deve verificar a empresa de corretagem OptionsHouse, onde eles cobram uma taxa baixa de apenas US $ 0,15 por contrato (+ $ 4,95 por comércio).

Estratégias semelhantes.

As estratégias a seguir são semelhantes à propagação da borboleta, pois também são estratégias de baixa volatilidade que têm potencial de lucro limitado e risco limitado.

Borboleta curta.

A estratégia inversa para a borboleta longa é a borboleta curta. Os spreads curtos de borboleta são usados ​​quando a alta volatilidade é esperada para empurrar o preço das ações em qualquer direção.

Long Put Butterfly.

A longa estratégia de negociação de borbochas também pode ser criada usando puts em vez de chamadas e é conhecida como uma borboleta longa.

Wingspreads.

A propagação da borboleta pertence a uma família de spreads chamado wingspreads cujos membros são nomeados após uma infinidade de criaturas voadoras.

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Estratégias neutras.

Estratégias de opções.

Opções Estratégia Finder.

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Estratégias de opções neutras e raquo; Borboleta.

O longo spread de borboleta é uma estratégia de três pernas que é apropriada para uma previsão neutra - quando você espera que o preço do estoque subjacente (ou índice) mude muito pouco ao longo da vida das opções.

Uma borboleta pode ser implementada usando opções de chamada ou colocação. Por simplicidade, a explicação a seguir discute a estratégia usando opções de chamadas.

Uma longa propagação de borboleta de chamada consiste em três pernas com um total de quatro opções: uma longa chamada com uma greve mais baixa, duas chamadas curtas com uma greve média e uma longa chamada de ataque mais alto. Todas as chamadas têm a mesma expiração, e a greve média está a meio caminho entre as greves mais baixas e as mais altas. A posição é considerada "longa" porque requer um desembolso de caixa líquido para iniciar.

Quando uma propagação de borboleta é implementada corretamente, o ganho potencial é maior do que a perda potencial, mas o ganho e a perda potenciais serão limitados.

O custo total de um longo spread de borboleta é calculado multiplicando o débito líquido (custo) da estratégia pelo número de ações que cada contrato representa. Uma borboleta vai pairar mesmo no vencimento se o preço do subjacente for igual a um dos dois valores. O primeiro valor de equilíbrio é calculado adicionando o débito líquido ao menor preço de exercício. O segundo valor de equilíbrio é calculado subtraindo o débito líquido do preço de exercício mais alto. O potencial de lucro máximo de uma borboleta longa é calculado subtraindo o débito líquido da diferença entre os preços de exercício médio e inferior. O risco máximo é limitado ao débito líquido pago pelo cargo.

Os spreads de borboleta alcançam seu máximo potencial de lucro no vencimento se o preço do subjacente for igual ao preço médio de exercício. A perda máxima é realizada quando o preço do subjacente está abaixo da greve mais baixa ou acima da greve mais alta no vencimento.

Tal como acontece com todas as estratégias de opções avançadas, os spreads de borboleta podem ser divididos em componentes menos complexos. A propagação de borboleta de longa chamada tem duas partes, uma propagação de touro e uma propagação de urso. O exemplo a seguir, que usa opções no Dow Jones Industrial Average (DJX), ilustra esse ponto.

Neste exemplo, o custo total da borboleta é o débito líquido ($ .50) x o número de ações por contrato (100). Isso equivale a US $ 50, sem incluir comissões. Observe que este é um comércio de três pernas, e haverá uma comissão cobrada por cada etapa do comércio.

Um gráfico de perda e perda de validade para esta estratégia é mostrado abaixo.

* O resultado acima não faz parte das comissões, juros, impostos ou considerações de margem.

Este gráfico de lucros e perdas nos permite ver facilmente os pontos de equilíbrio, o potencial máximo de lucro e perda no vencimento em dólares. Os cálculos são apresentados abaixo.

Os dois pontos de equilíbrio ocorrem quando o subjacente é igual a 72,50 e 77,50. No gráfico, esses dois pontos revelam-se onde a linha de ganhos e perdas cruza o eixo dos x.

Primeiro ponto de equilíbrio = greve mais baixa (72) + débito líquido (.50) = 72,50.

Segundo ponto de equilíbrio = mais alta greve (78) - Débito líquido (.50) = 77,50.

O lucro máximo só pode ser alcançado se o DJX for igual ao ataque médio (75) no vencimento. Se o subjacente for igual a 75 no vencimento, o lucro será de US $ 250 menos as comissões pagas.

Lucro máximo = greve média (75) - greve mais baixa (72) - débito líquido (0,50) = 2,50.

$ 2.50 x Número de Ações por Contrato (100) = $ 250 menos comissões.

A perda máxima, neste exemplo, resulta se o DJX estiver abaixo da greve mais baixa (72) ou acima da greve superior (78) na expiração. Se o subjacente for inferior a 72 ou superior a 78, a perda será de US $ 50 mais as comissões pagas.

Perda Máxima = Débito Líquido (.50)

$ .50 x Número de Ações por Contrato (100) = $ 50 mais comissões.

Ao olhar para os componentes da posição total, é fácil ver os dois spreads que compõem a borboleta.

Difusão de chamada de Bull: Longa 1 das chamadas de novembro de 72 e amp; Uma curta das chamadas de novembro de 75.

Bear Call spread: breve uma das chamadas de novembro de 75 & amp; Long 1 em chamadas de novembro de 78.

Um longo spread de borboleta é usado por investidores que prevêem uma faixa de negociação restrita para a segurança subjacente e que não estão confortáveis ​​com o risco ilimitado que está envolvido com uma curta distância. A longa borboleta é uma estratégia que aproveita a erosão do prazo de tempo de um contrato de opção, mas ainda permite que o investidor tenha um risco limitado e conhecido.

Produtos de corretagem: Não FDIC Assured & middot; Sem garantia bancária e middot; Pode perder valor.

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Butterfly Spread.

O que é um "espalhamento de borboleta"

Uma propagação de borboleta é uma estratégia de opção neutra que combina os spreads de touro e urso. Os spreads de borboleta usam quatro contratos de opção com o mesmo prazo de validade, mas três preços de exercício diferentes para criar uma gama de preços a partir da qual a estratégia pode se beneficiar. O comerciante vende dois contratos de opção no preço intermediário e compra um contrato de opção a um preço de exercício menor e um contrato de opção a um preço de exercício mais alto. Ambos os puts e as chamadas podem ser usados ​​para uma propagação de borboleta.

BREAKING Down 'Butterfly Spread'

Os spreads de borboleta têm um risco limitado e as perdas máximas que ocorrem são o custo do seu investimento original. O retorno mais alto que você pode ganhar ocorre quando o preço do ativo subjacente está exatamente no preço de exercício das opções do meio. Negociações de opções deste tipo estão estruturadas para ter uma alta chance de ganhar lucro, embora seja um pequeno lucro. Uma posição longa em uma propagação de borboleta ganhará lucro se a volatilidade futura do preço do estoque subjacente for menor do que a volatilidade implícita. Uma posição curta em uma propagação de borboleta ganhará um lucro quando a volatilidade futura do preço do estoque subjacente for maior do que a volatilidade implícita.

Um exemplo de propagação de borboleta.

Ao vender opções de chamadas curtas a um determinado preço de exercício e comprar uma opção de compra em um preço de ataque superior e mais baixo (muitas vezes chamado de asas da borboleta), um investidor está em posição de obter lucro se o subjacente O recurso atinge um determinado preço no vencimento. Um passo crítico na construção de uma propagação de borboleta adequada é que as asas da borboleta devem ser equidistantes do preço de ataque médio. Assim, se um investidor curto vende duas opções em um ativo subjacente a um preço de exercício de US $ 60, ele deve comprar uma opção de compra a cada um nos preços de $ 55 e $ 65.

Nesse cenário, um investidor faria o lucro máximo se o objeto subjacente for cotado em US $ 60 no vencimento. Se o ativo subjacente for inferior a US $ 55 no vencimento, o investidor perceberá sua perda máxima, que seria o preço líquido de comprar as duas opções de chamadas de asa mais o produto da venda das duas opções de middle strike. O mesmo ocorre se o ativo subjacente tiver um preço igual ou superior a US $ 65 no vencimento.

Se o ativo subjacente for cotado entre US $ 55 e US $ 65, poderá ocorrer uma perda ou lucro. O valor do prémio pago para entrar no cargo é a chave. Suponha que custa US $ 2,50 para entrar no cargo. Com base nisso, se o ativo subjacente for cotado em qualquer lugar abaixo de US $ 60 menos US $ 2,50, a posição sofreria uma perda. O mesmo é válido se o ativo subjacente tiverem um preço de US $ 60 acrescido de US $ 2,50 no vencimento. Nesse cenário, a posição ganharia se o ativo subjacente tiver preço em qualquer lugar entre US $ 57,50 e US $ 62,50 no vencimento.

Long Call Butterfly Spread.

Existem vários tipos de spreads de borboleta. A longa propagação de borboleta é criada pela compra de uma opção de compra no dinheiro com um baixo preço de exercício, escrevendo duas opções de compra em dinheiro e comprando uma opção de compra fora do dinheiro com um preço de exercício mais alto. Um débito líquido é criado ao entrar no comércio.

Short Call Butterfly Spread.

O spread curto de borboleta é criado por uma opção de compra no dinheiro com um baixo preço de exercício, comprando duas opções de compra em dinheiro e vendendo uma opção de compra fora do dinheiro com um preço de ataque mais alto. Um crédito líquido é criado ao entrar na posição.

Long Coloque a propagação da borboleta.

A propagação longa da borboleta é criada comprando uma peça com um preço de ataque mais baixo, vendendo duas colocações no dinheiro e comprando uma colocação com um preço de ataque mais elevado. Um débito líquido é criado ao entrar na posição.

Short Put Butterfly Spread.

O spread de borboleta de curta colocação é criado escrevendo uma opção de venda fora do dinheiro com um baixo preço de exercício, comprando duas posições no dinheiro e escrevendo uma opção de venda no dinheiro a um preço de ataque mais elevado.

Propagação de borboleta de ferro.

A propagação da borboleta de ferro é criada pela compra de uma opção de venda fora do dinheiro com um preço de ataque menor, escrevendo uma opção de venda no dinheiro com um preço médio de exercício, escrevendo uma opção de chamada no dinheiro com um preço de ataque médio e compra de uma opção de compra fora do dinheiro com um preço de exercício mais alto. O resultado é uma negociação com um crédito líquido mais adequado para cenários de volatilidade mais baixa.

Reverse Iron Butterfly Spread.

A propagação reversa da borboleta de ferro é criada escrevendo uma opção de venda fora do dinheiro a um preço de operação menor, comprando uma opção de venda no dinheiro a um preço intermediário, comprando uma opção de compra no dinheiro em um preço intermediário, e escrevendo uma opção de compra fora do dinheiro a um preço de exercício mais elevado. Isso cria um comércio de débito líquido que é mais adequado para cenários de alta volatilidade.

O que é uma estratégia de opção de borracha de ferro?

As opções oferecem aos investidores formas de ganhar dinheiro que não pode ser duplicado com títulos convencionais, como ações ou títulos. E nem todos os tipos de negociação de opções são empreendimentos de alto risco; Existem muitas maneiras de limitar perdas potenciais. Um deles é usando uma estratégia de borboleta de ferro que estabelece um limite de dólar definido nos valores que o investidor pode ganhar ou perder. Não é tão complexo quanto parece.

O que é uma borboleta de ferro?

A estratégia de borboleta de ferro é um membro de um grupo específico de estratégias de opções conhecidas como "wingspreads" porque cada estratégia é nomeada após uma criatura voadora, como uma borboleta ou um condor. A estratégia de borboleta de ferro é criada combinando uma propagação de urso com uma propagação de touro com uma data de validade idêntica que converge em um preço de ataque médio. Uma pequena chamada e colocação são vendidas ao preço intermediário, que forma o "corpo" da borboleta, e uma chamada e colocação são compradas acima e abaixo do preço médio, respectivamente, para formar as "asas". Esta estratégia difere da mariposa básica espalhada em dois aspectos; é um spread de crédito que paga ao investidor um prêmio líquido aberto, enquanto a posição básica da borboleta é um tipo de spread de débito e requer quatro contratos em vez de três, como seu primo genérico.

A Companhia ABC está negociando em US $ 50 em agosto. Eric quer usar uma borboleta de ferro para lucrar com esse estoque. Ele escreve uma chamada de 50 de setembro e coloca e recebe US $ 4,00 de prémio por cada contrato. Ele também compra uma chamada de 60 de setembro e 40 de setembro por US $ 0,75 cada. O resultado líquido é um crédito imediato de $ 650 depois que o preço pago pelas posições longas é subtraído do prêmio recebido pelos curtos ($ 800- $ 150).

Prêmio recebido por chamada curta e colocar = $ 4.00 x 2 x 100 ações = $ 800.

Prêmio pago por longa chamada e put = $ 0.75 x 2 x 100 ações = $ 150.

US $ 800 - $ 150 = US $ 650 de crédito premium inicial.

Como a estratégia é usada.

Como mencionado anteriormente, as borboletas de ferro limitam o possível ganho e perda para o investidor. Eles são projetados para permitir aos investidores manter pelo menos uma parte do prêmio líquido inicialmente pago, o que acontece quando o preço do título subjacente ou índice encerra entre os preços de exercício superiores e inferiores. Os investidores, portanto, usam essa estratégia quando acreditam que o instrumento subjacente permanecerá dentro de um determinado intervalo de preços através da data de validade das opções. Quanto mais perto o instrumento subjacente ceda ao preço médio, maior será o lucro do investidor. Os investidores perceberão uma perda se o preço fechar acima do preço de exercício da chamada superior ou abaixo do preço de exercício do preço inferior. O ponto de equilíbrio para o investidor pode ser determinado adicionando e subtraindo o prêmio recebido do preço médio de exercício. Com base no exemplo anterior, os pontos de equilíbrio de Eric são calculados da seguinte forma:

Preço médio de exercício = $ 50.

Prêmio líquido pago em aberto = $ 650.

Ponto de equilíbrio superior = $ 50 + $ 6.50 (x 100 partes = $ 650) = $ 56.50.

Menor ponto de equilíbrio = $ 50 - $ 6.50 (x 100 partes = $ 650) = $ 43.50.

Se o preço subir acima ou abaixo dos pontos de compensação, Eric pagará mais para comprar de volta a chamada curta ou colocada do que ele recebeu inicialmente, resultando em uma perda líquida.

A ABC Company cai em US $ 75 em novembro, o que significa que todas as opções no spread expirarão sem valor, exceto as opções de compra. Eric deve, portanto, comprar de volta a chamada curta de US $ 50 por US $ 2.500 (preço de mercado de US $ 75 - preço de exercício de $ 50 x 100 ações) para fechar sua posição e recebe um prêmio correspondente de US $ 1.500 na compra de US $ 60 que ele comprou (preço de mercado de US $ 75 - US $ 60 preço de exercício = $ 15 x 100 ações). Sua perda líquida nas chamadas é, portanto, de US $ 1.000, o que é subtraído de seu prêmio líquido inicial de US $ 650 para uma perda líquida final de US $ 350.

Claro, não é necessário que os preços de exercício superiores e inferiores sejam equidistantes do preço médio de exercício. As borboletas de ferro podem ser criadas com um viés em uma direção ou outra, onde o investidor pode acreditar que as ações podem subir ou cair ligeiramente no preço, mas apenas para um certo nível. Se Eric acreditasse que a Companhia ABC poderia subir para US $ 60 por expiração no exemplo acima, então ele poderia aumentar ou diminuir a chamada superior ou baixar os preços de exercício em conformidade.

As borboletas de ferro também podem ser invertidas para que as posições longas sejam tomadas no preço de ataque médio e as posições curtas sejam colocadas nas asas. Isso pode ser feito de forma lucrativa durante períodos de alta volatilidade para o instrumento subjacente.

Vantagens e desvantagens.

As borboletas de ferro fornecem vários benefícios importantes para os comerciantes. Eles podem ser criados usando uma quantidade relativamente pequena de capital e fornecer uma receita estável com menos risco do que os spreads direcionais para aqueles que os utilizam em títulos que fecham dentro do preço de spread. Eles também podem ser enrolados ou para baixo como qualquer outro spread, se o preço começar a se deslocar para fora desse intervalo, e os investidores podem fechar a metade do comércio e lucrar com a chamada de urso restante ou o spread de touro se eles assim escolherem. Os seus parâmetros de risco e recompensa também estão claramente definidos. O prémio líquido pago em aberto é o lucro máximo possível que o investidor pode colher desta estratégia e a diferença entre a perda líquida colhida entre as chamadas longas e curtas ou coloca menos o prémio inicial pago é a perda máxima possível que o investidor pode incorrer como mostrado no exemplo acima.

Mas os investidores precisam assistir seus custos de comissão para este tipo de comércio, pois quatro posições separadas devem ser abertas e fechadas, e o lucro máximo possível raramente é obtido aqui, porque o instrumento subjacente geralmente fechará em algum lugar entre o preço intermediário e a parte superior ou limite inferior. E porque a maioria das borboletas de ferro são criadas usando spreads bastante estreitos, as chances de incorrer em uma perda são proporcionalmente maiores.

As borboletas de ferro são projetadas para fornecer aos investidores uma renda estável, limitando seu risco. No entanto, esse tipo de estratégia geralmente é apenas apropriado para comerciantes de opções experientes que podem assistir os mercados durante as horas de negociação e entender completamente os potenciais riscos e benefícios envolvidos. A maioria das plataformas de corretagem e investimento também exigem que os investidores que empregam esta ou outras estratégias similares atinjam determinados requisitos financeiros ou comerciais.